三年获8轮融资的DaaS(设备即服务)服务商、国家级专精特新“小巨人”企业小熊U租（凌雄科技集团有限公司）即将港股上市。招股书显示，腾讯、京东、联想、达晨、财政部中小企业发展基金、深圳市引导基金及深圳高新投等皆为公司股东。
作为一家耕耘DaaS行业18年之久的公司，凌雄科技旗下品牌“小熊U租”以电脑组装服务及二手个人电脑销售起家，发展至今，已成长为一家面向企业客户提供包括设备订阅服务、IT技术订阅服务、基于SaaS的设备管理平台服务和设备回收服务在内的一揽子数字化DaaS解决方案服务商。
对于客户而言， DaaS解决方案可以提升企业配置IT设备的灵活性，降低维护和运营成本，实现按需定制、按使用付费，帮助企业完成从购买设备到购买服务的转变。对小熊U租而言，通过回收业务切入大型企业客户群，通过技术能力延长设备生命周期，例如一台办公电脑出租2年收回成本，后续5年出租带来净利润，规模效应显著。
首创DaaS模式，市场需求激增
根据灼识咨询，小熊U租是中国最大的办公电子设备全生命周期闭环式管理服务（DaaS，Device as a Service）公司，涵盖面向企业的设备回收、设备及IT服务订阅、SaaS数字化设备管理平台的一站式服务。客户按需及按使用付费，显著降低了经营成本。
DaaS模式直接解决企业在IT设备采购、维护、管理和淘汰处置过程中面临的痛点，缓解其一次性购买IT设备的巨大资金压力、技术支持响应慢、IT设备管理灵活性不足以及IT设备利用率低等问题，能够为企业在将运营成本降低高达30%。
小熊U租服务企业客户超过10,000名，横跨新经济及传统行业，覆盖大量国内外500强企业，例如包括中移动、中石化、腾讯、京东、阿里、GE通用、麦当劳等等。
然而目前中国办公电子设备租赁行业处于发展初期，渗透率不足5%，相较欧美成熟经济体50%以上渗透率来有极大提升空间。而且小熊U租首创的设备全生命周期管理服务市场，以“租”和“管”代替“售”，在近年来增速越发提高，行业走到拐点。预计未来五年中国该行业规模复合年增长率将超过32%。而小熊U租按营业收入计市场份额常年排名第一。
此外，疫情常态化对企业数字化发展提出更高要求，国家也持续对绿色经济提供政策支持，预期行业规模增长将进一步提速，小熊U租未来的前景值得期待。
少有具备所有行业竞争必备优势，当之无愧的行业开创者与领跑者
历史数据显示，2015年到2018年，有超过20个办公设备租赁品牌获得过融资，但它们大部分销声匿迹。原因不难理解，如果只停留在产品租赁，不具备全生命周期闭环管理能力，是无法建立竞争壁垒与行业规模优势。
面向大型企业的DaaS商业模式，核心壁垒建立在回收和管理，规模化利润产生于设备订阅与IT技术服务订阅。
其中，小熊U租的优势在于18年来积累起来的全国二手电子设备经销网络（本身在二手机销售14年前就已经做到了全国最大）以及电子设备的检验、翻新与管理能力。只有能收，才可能捕捉大客户的需求，因为大型企业以“租”代“买”肯定是建立在先回收了他们的旧机，提供数据清晰服务等等，再进而转化他们成为设备订阅、IT技术服务订阅的客户。
而且回收这个环节，一是要求回收的品类全，二要求收完转卖或复用能够赚钱，否则容易变成不良资产。
而小熊U租在这些方面都做到了，实现了为企业提供轻资产租赁模式+全生命周期服务，并且形成良性循环，更多的低成本设备回收，更多的客户，更多的设备和IT服务订阅需求，更高的毛利和净利，规模效应显著。
相比零散经营的服务商，小熊U租就像是IT租赁的“京东”，在B端最看重的服务体系上更强大。因为对于企业而言，长期需求实际上远大于短期需求。这也是小熊U租相较其他竞争对手，更售大型客户青睐的原因。
小熊U租的上市，可以视为这个行业的阶段性突破。纵向上继续进行一站式服务整合，横向拓展其他企业管理服务，双管齐下的商业模式被市场证明是成功的。
从业务层面看，目前小熊U租上游客户中，设备回收业务覆盖互联网TOP100中的70%，包括腾讯、阿里、华为、头条、百度、小米、网易等，当他们的设备淘汰时，公司提供了信息安全处理以及设备的回收服务。设备订阅和IT服务订阅业务中的大型客户包括世界500强中的GE、ABB、美孚、麦当劳等，央企包括中国电信、中国移动、中国石油、中国石化、中国电子等，新经济上市公司有固生堂、奈雪的茶等等，从接洽客户到转化的成功率非常高。
从客户结构来看，大型客户占比为20%，占整体收入的比重约70%。同时大客户的增长速度较快，2021年整体KA客户增长率接近55%，KA客户留存率在85%以上。小熊U租服务的客户多为中大客户，对比小企业，大客户的稳定性好，续航能力强，有助于公司未来确定性增长，2021年的净收入留存率高达138.8%。
从股东背景和股东结构看，以产业投资人与政府基金为主。产业投资人包括腾讯、京东、联想等，政府基金包括财政部中小企业发展基金、深圳市引导基金、福田区引导基金以及深圳国资委下属的高新投集团。产业投资人与政府基金在公司的业务、供应链、仓储、物流、金融、流量导流等方面提供诸多帮助，这都是小熊U租所处产业链必不可少重磅帮手。
受益行业红利，未来增长空间值得期待
招股书显示，凌雄科技近年业务营运取得显著增长，2019年-2021年实现营业收入分别为5.0亿元(人民币，下同)、10.2亿元、13.3亿元，复合年增长率为63.1%；同期EBITDA分别为0.37亿元、1.64亿元、2.24亿元，复合年增长率为146.6%；2021年经营性现金净流入2.8亿元。
小熊U租创始人胡祚雄曾提到，小熊U租服务了互联网TOP100中96%以上的企业，这正是因为互联网行业数字化程度更高，更能识别到DaaS的精益效应。
纵观IT租赁行业发展，并对照美国市场IT租赁50％以上的渗透率，中国市场目前的渗透率不足5％，客户的渗透率依然有很大的提升空间。当国内整体的渗透率达到50%的时候，公司作为龙头企业，市占率能够提高到10%，整体规模增速超过20倍。在规模效应加持下，预计未来净利润率将达到20%，未来公司管理的设备数量从现在的50万台增加到1000万台，订阅业务的收入从5亿元增长到超100亿元，届时会有超20亿的净利润。
国务院《“十四五”数字经济发展规划》明确提出，要大力推动更多产业拥抱数字化转型。当那个时刻来临，才是DaaS行业真正亮眼的时候，现在仅仅是“起风了”。因此，无论是小熊U租还是其它中小玩家，DaaS的发展首先是一道“算数题”，数字化对企业来说是一个走向“算无遗策”的过程，DaaS是大势所趋。
